二手车出海
' V# {% Y* m8 ]& Q( o* B4 S这家汽车交易商的Autocango.com网站于3月上线，截至8月底已在207个国家和地区拥有超过20,000名注册用户
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Key takeaways:
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▶ 自3月上线以来，灿谷的二手车出口平台已上架6万余款车型，注册用户超过20,000名
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▶ 公司正从直接交易汽车，转向提供相关服务的轻资产模式，以降低库存风险，应对中国汽车市场的增长放缓# A3 k* I- Q/ C2 ^6 R: p
7 o4 Y2 e( j2 X# v5 Q 将来写历史的时候，会发现灿谷(CANG.US)的故事与中国快速发展的汽车行业的诸多曲折，有着惊人的同步。
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公司最初专注于汽车金融，随着中国新兴中产阶级竞相购买新车，推动了中国汽车市场蓬勃发展，并一举超越美国成为全球最大市场，该公司也从中受益。后来，有关部门担心民营金融公司缺乏风险管理经验，并开始管控，公司于是改变策略，开始提供国内汽车交易服务。
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大约一年前，灿谷又叫停了刚刚起步的汽车直接交易服务，担心随着中国汽车市场放缓，自己会陷入库存积压的困境。公司上周发布的最新业绩显示，它正在加速推进将中国二手车出口业务。同时，公司继续发展国内汽车交易业务，但侧重于提供相关服务，因为这些服务的利润率通常比自营交易高得多。* t4 N; v& t" ~7 e: _# F" m$ v* b9 ~
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所有这些变化，大部分都发生在过去短短三年内，导致该公司的收入迅速缩水，很大程度上是因为它不再买卖汽车，而只是从与此类交易相关的收费中获取收入。这种转变导致公司二季度的收入同比暴跌93%，从去年同期的6.754亿元降至4,510万元。
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投资者看起来对公司的保守做法持积极态度，因中国汽车市场在经历了二十多年的爆炸式增长后，正在经历痛苦的调整。今年以来，灿谷的股价已上涨74%，相比之下，领先的汽车交易服务提供商汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)同期下跌10.8%，规模较小的竞争对手优信(UXIN.US)跌幅更是高达78%，后者直接买卖二手车。业绩出炉后，该股回吐了少量涨幅，次日收盘时下跌2.8%。
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灿谷最大的资产之一是庞大的现金储备，公司可以利用这些现金一边确定最终的发展方向，一边度过当前的经济不确定性上升期。截至6月底，该公司持有的现金和短期存款为36.5亿元，较三个月前略有增加，这要归功于它的谨慎态度，使它能够在最新报告期内取得盈利。尽管自2018年IPO以来的六年里，该公司批准了2.5亿美元的股票回购计划并派发了三次大额特别股息，但它仍保持了这么高的现金水平。 p9 Z( o) G) \+ D% w
0 n o h W5 ^5 A- D* [7 X CEO林佳元目睹了中国汽车市场在过去一年里的不振，经常指出由于市场几乎一直深陷价格战，大部分经销商都在亏钱。他在最新财报告中重申了这一论调，称二季度汽车市场低迷，行业“面临诸多挑战”。他指出，6月份中国汽车销量同比下降2.7%至255万辆。
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据中国汽车工业协会的数据，7月份降幅加速至5%。当月，中国乘用车销量下降幅度更是高达10%，不过当月出口销量增长20%至40万辆，部分抵消了这一降幅。) R/ [9 b& C' G; V0 p5 P
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专注出口: ~% V# V( H" Q& w P. J
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尽管国内市场停滞不前，但中国汽车出口一片繁荣，所以不难理解灿谷为何将重心转向全球对中国汽车的强劲需求。看到这个机会，该公司在3月推出了国际二手车网站Autocango.com，并称截至8月底，该网站吸引了来自全球207个国家和地区的2万多名注册用户。它还表示，Autocango.com提供6万多款车型，8.5万台车辆供客户选择，并且在6月份平均每天获得超过1万人次的浏览量。
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林佳元说，Autocango.com已经“迅速暂露头角”。
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6 u+ [( L- E3 c( [$ ~ 他在财报电话会议上表示：“我们在第二季度扩大了其覆盖范围以及产品和服务的种类，希望将该网站打造成中国二手车出海的优选门户。”
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2 P& m! o2 g; m7 F- w( } 灿谷发力海外市场之际，正值中国去年与日本并驾齐驱乃至超过日本（取决于数据来源的不同），成为世界上最大的汽车出口国。2024年上半年，中国的汽车出口量继续增长，增幅达到30.5%，至280万辆，这意味着中国今年几乎肯定会成为无可争议的全球头号汽车出口国。: x4 W" d, J% }" l. ]: h" u/ y5 ]
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中国总的出口势头已经在美国、欧洲和加拿大等市场遭遇阻力，这些海外市场对中国汽车征收高额关税以防大量涌入。但至少到目前为止，这些市场还没有宣布对中国二手车征收关税，二手车是灿谷出口的重点。截至目前，该公司没有提供Autocango.com的任何收入或交易数据，意味这些数字可能仍然相对较小。
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在国内市场方面，灿谷在二季度继续完善灿谷优车平台，专注向汽车交易商提供服务，而不是直接从事实际汽车交易的轻资产模式。该平台去年初才上线，在今年二季度撮合成交266台车，拍卖成交124台车。它目前的上架车源超过26万台。2 E1 ~5 i9 t0 O, V- R
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林佳元说：“在过去的季度中，我们专注于提升‘灿谷优车’的核心竞争力，持续供应高质量车辆，优化经销商服务体验和供应链管理，并提高跨区域交付的便利性和安全性。”% I0 ]8 p7 e( o6 N: D7 u
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灿谷预计三季度的收入将继续下降至2,000万至2,500万元之间，按中位数计算将同比下降94%。但这个数字并未如实反映公司最新的发展方向，因为大部分收入来自于灿谷核心汽车交易业务之外的其他领域。; \9 [3 i# w: m0 H/ ]
8 q6 N. C6 }8 I' \* o: A1 m 在轻资产模式下，灿谷在二季度将营业成本占总收入的占比由去年同期的91.2%下降为58.8%。公司在大部分支出方面保持审慎，唯一例外是一般和行政费用，这一块在二季度小幅增长了6.5%。因此，灿谷得以实现季度净利润增加一倍多，从去年同期的3,620万元增至8,600万元。
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