橡胶延续去库态势白糖供需平衡紧张

heshao · 发表于 2024-09-25 15:31:13

　　【豆粕】
　　南美干旱天气放慢了巴西大豆播种进度，不过 10 月份将会出现及时降雨。阿根廷大豆种植面积可能大幅提高。随着美国大豆收获推进，产量有望创纪录，外盘期货开户国际大豆供应端预期宽松，需求端持续疲软，美豆期货继续向下空间或较为有限，供需逆转之前或维持底部震荡。
　　10 月前国内进口大豆供应压力较大，10 月后到货量减少，油厂整体开机率仍然较高，豆粕库存连续走低，但部分企业胀库停机。菜粕库存回升，随着温度降低水产需求进入淡季，远期买船依旧偏低，中国对加拿大油菜籽反倾销调查或将影响未来菜籽供应收紧预期，预计粕类震荡，关注南美天气、大豆到港以及四季度在途菜籽以及未装船菜籽情况。
　　【棉花】
　　美棉延续上攻势头，市场对于美棉产量仍存下滑预期。郑棉在大幅上涨后有所回落，总体仍处强势。随着天气转凉，订单略有好转，带动前期减产企业开机率窄幅提升，需求边际回暖使得成品库存下滑，8月，我国出口纺织品服装 279.5 亿美元，同比增加 0.32%，环比增加 4.3%。
　　尽管需求端环比好转，下半年出口订单仍面临不确定性，在中美贸易摩擦升级态势下，我国纺织品服装对美出口前景不容乐观，市场信心不足对棉价形成压制。今年疆棉长势好于去年同期，棉花增产已成定局。
　　港口进口棉库存稳中小降，主因港口到货量减少，巴西到港因船期略有延迟，进口棉市场询单、问价、成交稍有下降。目前内外棉处于估值偏低区域，近期有望延续反弹行情，下游需求能否持续改善将决定郑棉的运行方向，同时需要关注新棉开秤情况对盘面的扰动。
　　【橡胶】
　　沪胶期价大幅下挫，近期较快的涨幅引发了部分多头的盈利兑现，使得行情出现见顶回落的调整。当前胶价较高，胶农割胶意愿较强，但从新增种植面积和割胶面积的比例来看，橡胶产量的增长弹性有限。
　　欧美处于补库周期，海外补库引发胶价走强，国内轮胎出口市场表现较好，8 月橡胶轮胎出口同比增长 6.52%。国内车企优惠政策延续，汽车以旧换新补贴政策有望在未来带来巨大增量。
　　欧盟的 EUDR 法规以及印度的补库，分流了至中国市场的货源，国内现货资源相对有限，橡胶持续去库存，主要港口现货库存处于近五年来低位库存水平区间，在产胶旺季持续去库显示供需处于紧平衡格局。预计沪胶下方空间有限，调整不会延续太长时间。

◇|OvЁ寶 · 发表于 2026-03-13 12:16:21

楼主太厉害了，整理得这么详细，必须支持

zyc3243356 · 发表于 2026-06-14 04:27:32

完全赞同，我也是这么认为的，英雄所见略同～

德尔顿热水器 · 发表于 2026-09-20 05:24:14

分析得很透彻，很多细节都说到点子上了～

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橡胶延续去库态势 白糖供需平衡紧张

橡胶延续去库态势白糖供需平衡紧张