期货价格核心观点$ g" d0 W" X) b6 \. h
【螺纹钢】
: S t5 S* k; x. k 主力期价冲高回落，录得 0.08%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹供应持续回升，淡季需求走弱，基本面逐步转弱，弱现实格局下钢价继续承压运行，相对利好还是宏观政策预期，预期现实博弈局面下钢价延续震荡运行态势，关注政策端变化情况。
6 C9 j4 `1 g' U, a! G 【热轧卷板】
, _0 N+ R0 Y+ c( c: Y 主力期价冲高回落，录得 0.10%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局变化不大，供应维持高位，但需求韧性也较强，基本面表现弱稳，整体走势仍易跟随建材为主，但需求存有隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，届时卷价易承压下行，重点关注需求变化。' i9 ^. p' m* M c7 a s H
【铁矿石】6 S4 ^, S+ h+ `, C ]8 v
主力期价转弱下行，录得 2.37%日跌幅，量增仓缩。现阶段，前期政策利好效应趋弱，产业担忧有所发酵，矿石需求增量有限，相反供应维持高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加政策扰动风险，高位矿价承压，后续产业逻辑主导下预计矿价将延续振荡下行态势。2 c" ]6 @0 {% g7 V* m
一 产业动态- G" v8 u- L$ r2 y) T1 P2 _+ y
(1)国务院：2024 年继续实施粗钢产量调控
- R, c7 a9 O) T. ` 1.加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024 年继续实施粗钢产量调控。2.深入调整钢铁产品结构。大力发展高性能特种钢等高端钢铁产品，严控低附加值基础原材料产品出口。
# N+ G7 [! r. t& _/ A9 j2 q* \ 推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结和热轧企业及工序。大力推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。到 2025 年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至 15%，废钢利用量达到 3 亿吨。
: R1 J, x1 R9 \! E4 T: Z8 `) L# w (2)单周 5000 亿，5 月末地方债发行量骤升，6 月专项债或继续“赶进度”
- Y; M b: g$ f: U* e 5 月最后一周，地方债发行放量。在前几周周度发行量均在 1000 多亿元的情况下，本周超过 5000 亿元，为去年 10 月以来新高。随着特别国债发行计划落地，地方GOV专项债券项目筛选工作的完成，未来专项债发行或带动地方债供给将提速。
9 n: Q3 H- z6 p 为了对冲GOV债发行放量和月末资金压力，央行近日已加大了日逆回购投放。今年以来，地方债周度发行规模未曾超过 2600 亿元，而本周达到了 5098.80 亿，其中专项债 3847.71 亿，一般债 1251.09 亿。同时，本周地方债偿还 169.48 亿，周度净融资额达到 4929.31 亿元，同创去年 10 月以来新高。2 t- M) d) u9 Q7 ~+ J( g, {9 G
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