【纸浆核心观点】
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1 i0 C' z/ Z8 R 期货app盘面回顾：纸浆主力合约上周冲高后震荡调整，开盘6396，最低6270，最高6520，报收6284，跌幅1.54%。截至5月24日，纸浆2409合约前20多头持仓120114手(较上一日减少207手)，前20空头持仓132148手(较上一日减少1024手)。3 P* L, H I: J+ L/ I, o3 o v M
) P: j! L+ b3 R$ } 现货价格：截至5月24日，山东银星6450元/吨(2019年11月至今，山东银星最低4350元/吨，最高7600元/吨，处于近5年64.61的百分位);山东俄针6100元/吨。
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进口成本：巴西纸张和纸浆生产商Suzano将在6月份提高纸浆价格。加拿大Canfor宣布漂白针叶浆北木最新外盘报价870美元/吨，较上轮上涨50美元/吨。Mercer宣布5月中国市场针叶浆价格调涨30美元/吨，其中针叶浆月亮为850美元/吨。智利Arauco公司公布5月份木浆外盘，其中针叶浆银星820美元/吨，上涨40美元/吨;阔叶浆明星740美元/吨，上涨30美元/吨。
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供应:3、4月国际主要市场发运量下降。其中，智利针叶浆环比下降3.6%;乌拉圭阔叶浆环比下降68.4%;巴西阔叶浆环比下降2.3%，芬兰针叶浆环比下降66.3%。国内主要港口预计5、6月到港量下降。
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9 I; H! q9 a; J- q3 x 需求:下游原纸行业处于传统淡季，下游纸企开工普遍下滑，对原料采购情绪欠佳。+ ]! X6 G! Q: n' u
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库存：截止2024年5月23日，中国纸浆主流港口样本库存量180.4万吨，环比上涨1.2%，同比下降11%，港口库存处于2024年以来的中位水平。+ o5 b9 b0 }' Y# f
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总结：浆价或将持续在供需双减中来回博弈，下有进口成本的支撑，上有需求欠佳的压制，参考区间6150-6450。
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