核心观点
9 U# k) i! I B8 ]: U q 【沪铜】
$ a& T; _1 j6 \! Q- [ 沪铜主力期价节后低开高走，由8万一线拉升至8.1万上方，日内呈现减仓上行。五一休市期间海外风险偏好持续回升，前期流入铜的宏观资金开始回流美股。
$ m. M$ e, h9 r8 x3 @, v 国内产业库存高企，期货下游对高铜价观望情绪较浓，国内显性库存较去年农历同期上升近11万吨，短期铜价大幅上涨导致社库不去反累。五一后期价下跌向现货靠拢，现货贴水有所收窄。节后持续关注铜价在8万一线多空博弈。
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建议观望
% P1 U5 ]+ Y- _* } 【沪锌】
0 z4 P9 \+ Z' X7 b) ~ 沪锌主力期价节后先抑后扬，开盘下挫至23100一线，在5日均线处有一定支撑，随后开始增仓反弹。五一期间伦锌小幅下跌主要是由于前期宏观资金流出，锌金融属性较弱，所以跌幅较小。
0 I" n) _7 j8 u) ]) G 产业上，海外伦锌高位小幅去库;国内季节性累库后社库较去年农历同期上升近6万吨;国内现货一直维持贴水状态;锌价上涨导致社库不去反累。持续关注23000一线多空博弈。, {# S/ d Q! o& k E. r- T
建议观望6 V/ o% S- T" J$ m1 g
【沪镍】
" k* t0 y6 T: m9 h2 A& A! x 沪镍主力期价节后先抑后扬，早盘下挫至14.3万一线后开始反弹，午后站上14.5万关口。前期有色板块普涨，镍价明显弱势，而有色普跌相对镍价回落幅度也较小。
7 o% H9 q! Y( e% c' V+ q G 4月以来不锈钢及镍铁价格均有明显上升，下游需求较好。以4月初为基准，镍价估值在有色板块中较低，有补涨之势。技术上看，镍价前期高点14.2万一线后表现强势，有望补涨。1 A. ^' O! F4 j* E
建议逢低做多
4 v: N9 V& [8 i3 ?7 c2 j 1.产业动态$ I8 `$ b; T/ c3 L( i
铜
& b1 S& p9 V6 M+ x# p* o' R( D" x 5月6日SMM讯，电解铜现货库40.47万吨，较29日累库1.68万吨。8 O, _$ c, z" t% ]6 P1 C
5月6日SMM讯，今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价报贴水150元/吨，较上一交易日涨15元/吨;平水铜成交价80540~80870元/吨，升水铜成交价80570~80910元/吨。6 j$ H, v2 f6 F$ | N' U; Z! j
五一归来，持货商挺价情绪较强，但因节内垒库叠加出货较多，现货升水难以持坚。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水110元/吨-贴水100元/吨附近;好铜如CCC-P，金川大板报贴水80元/吨附近。贵溪铜对报贴水30元/吨附近。盘面上涨后下游还盘情绪受挫，叠加出货需求较大，部分持货商降价引领甩货，现货升水随之走跌。3 I0 ]' V/ I' A# F+ R4 B- N3 K
进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水160元/吨-贴水150元/吨部分成交，好铜如CCC-P，金川大板等对下月票报贴水140元/吨-贴水120元/吨少量成交。湿法铜如met等货稀报价贴水220元/吨-贴水200元/吨部分成交。" n ?8 P( E- F: I3 q5 ]/ u0 w; m
随部分低价货源实盘成交，现货升水表现小幅下跌后企稳运行。至上午11时前，主流平水铜报贴水180元/吨-贴水170元/吨部分成交，好铜报贴水150元/吨-贴水140元/吨部分成交。
& [5 A9 T7 T: i q- |* A 节内垒库幅度较为明显，可见在下游普遍延长放假时间的情况下现货流通有阻塞情况。日内下游接货情绪较低，市场对此轮铜价小幅回撤与现货升水仍持观望状态。在持货商头寸布局朝远期分布的背景下，预计明日现货升水仍将持稳运行。
1 T. A- c* \, o$ G% P 锌
" P. F- J0 K1 ^7 z' p 5月6日SMM讯，锌锭社库位21.63万吨，较29日累库0.47万吨。
; O+ T$ `3 R- u. g: @5 G; C 5月6日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在22950~23220元/吨，双燕成交于23130~23390元/吨，1#锌主流成交于22880~23150元/吨。早盘市场下月票对均价升水0~10元/吨附近，跟盘价格报价较为分散，主流报价在对2306合约贴水150元/吨附近;第二交易时段，普通国产报价对2406合约贴140~150元/吨附近，高价品牌双燕对2406合约升水30元/吨附近。今日换月报价，锌价高位运行，虽然下游企业畏高慎采，但大贴水下贸易商挺价情绪较浓，升水小幅走高，整体成交较为一般。% n' ` M! |) r7 @; N5 ^
镍 M8 S" u& s) K0 x2 u$ z$ n1 p
5月6日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2406合约。金川电解主流升贴水+1500元/吨，价格144900元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-400元/吨，价格143000元/吨;挪威镍主流升贴水+3400元/吨，价格146800元/吨;镍豆主流升贴水-3000元/吨，价格140400元/吨。3 v* X* m7 j2 ^7 N" [7 T# t
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