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市场分析8 K t, a# r' g% i
天然橡胶：
! a2 ^* A& W) f4 Y% p 大连商品期货交易所现货及价差：% l" A9 E3 P" K: o1 L. ?. F
3 月 18 日，RU 基差-750 元/吨（+165），RU 与混合胶价差 1425 元/吨（+135），烟片胶进口利润-9297 元/吨（+121），NR 基差-380 元/吨（21）；全乳胶14750 元/吨（+875），混合胶 14075 元/吨（+575），3L 现货 14500 元/吨（+950）。STR20#报价 1745 美元/吨（+65），全乳胶与 3L 价差 250 元/吨（-75）；混合胶与丁苯价差 475 元/吨（+275）；
5 F( b' w v, _% w, }% p, u8 A3 k 原料：
: X" N# d7 O: t 泰国烟片 94.44 泰铢/公斤（+2.99），泰国胶水 79.5 泰铢/公斤（+1.50），泰国杯胶 56.9 泰铢/公斤（+1.30），泰国胶水-杯胶 22.6 泰铢/公斤（+0.20）；开工率：3 月 15 日，全钢胎开工率为 70.35%（+0.70%），半钢胎开工率为 79.55%（+0.99%）；, w1 u& [) X0 p$ h
库存：
( r7 W- V8 C5 R" [1 @6 i. u( S: H 3 月 15 日，天然橡胶社会库存为 156 万吨（-1.46），青岛港天然橡胶库存为656167 吨（+3588），RU 期货库存为 217411 吨（+2078），NR 期货库存为 124993 吨（+6654）；, h1 ?; t P0 T d4 F- {
顺丁橡胶：3 z9 t/ m! a' o
现货及价差：
: Y: E4 M. |: O! [; l z 3 月 18 日，BR 基差-120 元/吨（+115），丁二烯上海石化出厂价 11600元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化 BR9000 报价 14000 元/吨（+700），浙江传化 BR9000报价 14000 元/吨（+700），山东民营顺丁橡胶 13800 元/吨（+800），BR 非标价差 320元/吨（-215），顺丁橡胶东北亚进口利润-1526 元/吨（+226）；
# `) g! O3 z* }8 t: Q1 O$ t$ s 开工率：
9 n2 M3 j. N( N, U7 _/ e3 Y5 c 3 月 15 日，高顺顺丁橡胶开工率为 64.28%（-0.01%）；
" B- Z$ V! J5 R; x" j0 n& l 库存：
4 A7 W) [$ _6 F* G8 ~' K. [ 3 月 15 日，顺丁橡胶贸易商库存为 3660 吨（+20），顺丁橡胶企业库存为29100 吨（-850）；% e: k$ ?: a! o% r
策略
5 I8 K0 Q3 R2 ~0 {8 H1 R2 e RU 及 NR 中性。最近的焦点主要集中在供应端，一方面是海外原料价格的持续上涨，带动东京胶创历史新高，新加坡胶也持续走强，较长时间内外品种倒挂下，国内橡胶有补涨需求。
# t# g* D. q& w# j 另一方面，则是海外价格强势导致国内近期到港量的偏少，国内港口库存迎来连续几周的去库，且国内云南产区目前雨水较少下对于月底能否顺利开割的担忧加大，导致天然橡胶价格支撑较强。下游轮胎需求的旺季特征，尤其海外轮胎出口订单维持较好势头下，国内轮胎厂开工率持续回升且处于同比高位。在国内供应没有回升之前预计价格延续强势。
, L% |9 x+ U& ^ BR 中性。因丁二烯价格强势以及上游部分装置仍有检修，现货呈现偏紧格局。叠加下游轮胎需求的旺季特征，尤其海外轮胎出口订单维持较好势头下，国内轮胎厂开工率持续回升且处于同比高位。在顺丁橡胶装置负荷没有提升之前， 供需延续偏紧格局，价格有望保持强势。1 b6 F! w) G9 I. I
风险" D* W! D L* Q: p8 d, d! ^) b4 W
国内产区天气，国内到港，上游顺丁橡胶装置恢复情况以及下游轮胎需求变化。. x3 q9 g9 Y$ @, V: l7 t
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