2023年，全球并购交易开局缓慢，延续了2022年第四季度的下行趋势，交易人努力应对通胀上升、地缘政治紧张局势和居高不下的利率。
7 D5 x. f- G$ K ~接下来是一个意想不到的打击: 一场银行业危机，硅谷银行(SVB)、 Signature、瑞士信贷(Credit Suisse)和第一共和银行(First Republic)都遭遇了存款外逃。冲击波甚至波及了最强劲的行业，进一步阻碍了交易融资和整体并购活动。' k5 s+ {2 U$ o) N# K
2023年第一季度末，并购活动呈现出活跃迹象，处于早期阶段的交易活动大量涌现，但第二季度并购活动再次低迷。那么，2023年下半年的并购将会发生什么呢？
6 J8 w, U4 O- E3 W' G# n, M0 } + R& F6 \( s; `7 i
【依靠市场弹性】% I. |$ p% R' b
% @. }" K* |# b1 J5 z1 k今年年初以来发生了很多变化，我们可能终于接近并购交易流的一个转折点。美国的通胀正在放缓，利率可能正接近峰值。3 U. a3 v' q1 M3 P- G; M. m
尽管我们一直听说的大量基金备用金仍在等待部署，但随着前景变得更加明朗，投资者无疑将表现出更多信心。在当前宏观经济挑战得不到逆转的情况下，并购交易人仍在寻找无机增长和创造价值的方法。
4 p0 h1 k# U, f0 B5 O$ I- A目前，我们看到中型企业交易持续增长。随着人们继续等待信贷稳定，投资者正在寻求规模较小、复杂程度较低的交易，这些交易执行所需的杠杆率较低，也较少受到监管审查。中端市场交易将继续为战略增长和转型提供重要机遇，因为大额交易仍然不太可行。6 f/ X+ k- O- R
尽管由于严峻的借贷条件、对经济衰退的担忧以及监管监督的加强，巨额交易数量有所减少，但资本雄厚的买家仍然能够更容易地为更大规模的交易融资。4 u( T0 g, B- Y0 P
【2023年H2展望】* s1 J# y" s* X& O
# U" O5 m+ R- E9 [( G尽管一些交易人看到了复苏的萌芽，但仍存在重大障碍，可能继续阻碍并购交易。谨慎的投资者情绪和监管审查正在促成冗长而复杂的尽职调查过程。此外还有价格倍数的问题，在这个问题上，买家和卖家在估值方面仍然意见不一。# @3 b5 L. {, R1 B
2 L. s0 ]* }$ e- z" n
在美国，美联储控制通货膨胀的努力仍然受到强劲的就业数据的困扰，商业地产价值的预期内爆可能会导致信贷供应更加紧张，因为贷款人被迫成为房东。
% _- \ b$ k# F从全球角度来看，有很多其他市场值得持续关注，包括中国市场将持续中长期反弹，以及中美局势等问题。0 M& X3 U, ~1 H, V2 S$ K# _5 z
: d' r# Q3 m9 Z0 Q7 g" S2 s |
