一、基本面主要矛盾- Q; l( F# s4 W) P4 N/ l
1.巴西 6 月天气良好，期货交易显示收割顺利，市场预期或将从紧平衡转向供应逐步宽松。/ e, r, Z0 A. a, w
2. 多国已确认厄尔尼诺来袭，厄尔尼诺仍将对白糖供应带来担忧。
" A5 J- n% D! I+ C5 B2 a/ |2 V 3. 国内白糖贸易商拿货表现偏谨慎，市场处于消化前期库存阶段。" p8 U2 ?% D( p5 _1 _
二、现货价格走势分析+ h) @7 ~6 S2 G$ m5 C2 n
今日(6 月 27 日)上午昆明现货市场制糖企业新糖报价下调至6810-6830元/吨(含税，不同库点)，较昨天报价下调 70 元，云南糖价继续调整。从钢联近一年的数据可观察到，期货与现货的价格在近一个月均面临压制。; I- X: W% i- z: X* m N
白糖期货有走弱迹象 交易逻辑或将转向预期5 \( d- J, D i' _- x6 d
三、期货分析
6 Q0 n7 ]0 ~- k6 s SR309 合约近日高位宽幅震荡后有走弱迹象，从技术层面看最近支撑位在6666元/吨附近，从量仓上看，6 月初之后成交量始终处于缩量窄幅震荡，直到6月20日达到了 6 月的绝对地量后开始温和放量下跌。
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}1 s: d. x" c; Z2 V, s4 l 从基本面上看，全球食糖供需紧平衡是前期白糖宽幅震荡的主要原因，巴西食糖近期并未大规模供应全球市场，始终延续着前期印尼主产区减产的交易逻辑，而随着 23 年的供需逐步明朗，以及巴西 6 月天气良好，显示收割顺利，市场或将从紧平衡转向供应逐步宽松的预期。从国内来看，消费并未显示存在较大的供需缺口，国内白糖贸易商拿货表现偏谨慎，市场处于消化前期库存阶段。因此现实并不存在较大矛盾，交易逻辑或将从现实转向预期。
, x, r6 Q9 D5 M0 [ 从技术面看，SR2309 合约期价首次跌破 60 日均线，今日成交量温和放量(相比于近两日)，而期价距离月初的低点仅有 26 元/吨的距离，若仓量继续保持上行，那前支撑位的价格或将面临挑战。# _7 d# e/ s% ]. r
综合来看，巴西食糖产区天气良好是近期交易关键点，09 合约有走弱迹象，预计将开启下跌行情。& M2 ?: ?* |2 g N. W( Q8 H+ I
风险点：厄尔尼诺超预期
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