【沪镍】
2 b4 u! [$ X, r h 1.核心逻辑：宏观，德国6月IfoInstitute预期指标降至83.6，商业前景超预期恶化;美国债券市场显示降低对美国严重衰退的预期，免费期货软件预计年内不会降息。
4 y9 f/ e3 ~! S. z% u4 w: Z& f 基本面，供给，国内新增纯镍产能逐渐兑现，免费期货软件后期供给压力渐增;俄镍进口货源补充，社库紧张较前期缓解但仍低。
8 `7 y, P. P4 S9 ] 需求，昨日盘面下挫，贸易商也降低升水，镍板现货成交较好;不锈钢前期仍不乐观，而镍铁回流高位;硫酸镍短期供需错配加之成本支撑，价格坚挺，但后续中间品供给仍增，上行有限。3 Z7 a |8 f% X4 z( X/ N9 x
库存，昨日LME镍库存39468吨，日增600吨;沪镍仓单1524吨，仍处低位。
% |/ I7 x% M$ ? 综上，宏观情绪降温，供给预期杀跌盘面。4 _/ D- v$ x4 _
2.操作建议：逢高沽空。! H3 C6 d( w8 o+ v
3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期、国内政策超预期。% V, {$ p5 {, |' r, `" j
4.背景分析：现货市场：6月26日俄镍升水1200元/吨，跌100元/吨;金川升水8800元/吨，跌200元/吨;BHP镍豆升水500元/吨，跌200元/吨。
; I- A6 T- |+ R$ t 【不锈钢】2 O0 v, D+ p" I+ H( p
1.核心逻辑：宏观，德国6月IfoInstitute预期指标降至83.6，商业前景超预期恶化;美国债券市场显示降低对美国严重衰退的预期，预计年内不会降息。
) O1 i B5 l* K/ p8 W" b) ^* ^ 基本面，供给，6月不锈钢厂排产仍维持高位，江苏某大型钢厂产量回升;随着不锈钢新增产能落地，后续供给压力仍大。
8 J8 _1 ^4 i" g4 D( r, y5 m2 s 需求，消费淡季，终端采购情绪偏低。& C6 F% \' b" w' L3 C/ m
库存，6月25日78仓库社会库存100.5万吨，周环比增2.32%，其中300系55.36万吨，周环比增1.09%，社库再临累库压力。
( |) p( |3 Q$ {/ c q! C$ z 成本端，印尼镍铁增产，回流压力下镍铁不乐观;铬矿供应增，铬铁成本支撑减弱，高铬产能有所恢复。6 N. v/ k1 h/ O1 b$ a3 Q7 o+ A
综上，需求未起，供给压力增，钢价偏弱震荡。0 t, e" I" m9 v/ M" ^
2.操作建议：逢高沽空。* i, e, m0 N4 C9 a3 |/ u8 |
3.风险因素：消费超预期、减产超预期。
9 n) R8 p. {; `: j 4.背景分析：现货市场：6月26日无锡地区不锈钢现货(304/2B2.0卷价)：宏旺投资15270元/吨，跌50元/吨。佛山地区不锈钢现货(304/2B2.0卷价)：宏旺投资15170元/吨，持平。 |
