百度智能云重估，文心一言要做云计算game changer｜公司观察（百度智能云智能大数据平台）

云内核及多维业务将持续支撑百度的长期投资价值长期投资者的必选项通常有两类，一类是具备业绩稳定性的公司，另一类是在可以预见的未来实现新业务蓬勃发展的公司从最新的成绩单来看，百度（BIDU.O、9888.HK）显然兼备了这两种性质。

核心业务方面，2022财年百度核心连续四个季度业绩超市场预期百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏表示：“对于2023年，百度核心收入恢复加速增长的道路已经明确，我们将充分把握中国经济复苏带来的机会”同样亮眼的是，百度智能云业务脱颖而出，2022年实现营收人民币177亿元，同比增长23%，令市场确认了百度云业务的价值和对公司估值的加持。

“我们相信文心一言会是改变云计算的game changer，”在百度2022年四季度及全年财报电话会上，李彦宏这样说道，“人工智能正在以一种巨大的方式改变许多行业，我们对即将发生的事情感到非常兴奋”年初至今，百度美股涨幅超20%、港股涨幅超17%。

无论是财务业绩表现，还是股价走势的反馈，都印证了《巴伦周刊》中文版过去两年反复提及的观点，即百度的估值被低估，其内在价值最终将得以凸显而更为前瞻性的预测是，作为行业龙头的百度，将有望凭借其积累的大模型等硬实力，重塑中国云产业，并使之成为公司长期投资价值的新锚定。

图片来源于网络以生成式AI重塑云产业有市场观点认为，百度近期的上涨，是由于ChatGPT以及背后大语言模型技术的蝴蝶效应这个2023年伊始最火热的投资主题，让人们对人工智能（AI）有了更具象的想象从技术的角度来看，云和大语言模型的融会贯通，造就了全新的商业模式。

但如果梳理深层次的发展脉络，便不难发现百度近期的股价兑现，源于其在云产业的长期持续深耕和未来商业价值空间首先是AI技术的积淀在ChatGPT问世后不久，百度随即宣布将推出“文心一言”——这是继“文心一格”后百度的有一个生成式人工智能（AI）产品。

在产品端迅速而精准的反应，得益于公司过去多年在云业务和AI领域的加倍下注恰如李彦宏在业绩电话会上所说，正是由于这些早期投资，才令现在的百度处于“有利的位置”过去，许多用户对于云厂商的需求，在于算力、存储等基础服务，以往企业也只是把自己的业务搬到云上，替代了使用计算资源的方式。

但随着底层技术的发展，云计算市场正在经历从粗放经营到精细创新的演变，云服务商的价值也不再局限于提供计算、存储、网络和安全等资源层服务百度智能云经过多年的布局，已经相当于将独立的“AI公司”和“云公司”整合，形成了真正意义上的“云智一体”发展。

卡内基国际和平基金会（Carnegie Endowment for International Peace——专注于AI领域的研究员马修•西恩（Matthew Sheehan）告诉《巴伦周刊》，所有的AI理论突破都在公共领域。

2022年年底，国际数据公司IDC发布的《2022 H中国AI云服务市场研究报告》显示，百度智能云已经连续四年稳居中国AI公有云服务市场份额第一，且在人体人脸、图像视频两个规模最大的子市场继续保持第一

当AI技术引领了云业务颠覆性创新之后，芯片、框架、模型、应用等多重因素及其协同效应改变了用户需求李彦宏表示，未来“文心一言”将通过百度智能云对外提供服务，企业可以使用百度智能云提供的API和基础设施，搭建AI模型和应用。

如此高效的场景落地，足以反映出百度对于云业务核心场景的深入文心一言的出现，或许就是云计算演进中的奇点时刻基于百度生成式AI技术的领先和场景的布局，文心一言将帮助更多企业从数字时代跨越到人工智能时代，而这恰是重塑云产业的关键所在。

由此，百度未来最引人注目的价值之一，在于其云业务想象空间的不断扩充与商业落地催化的业绩增长需要特别注意的是，这不是单一的追随与产出，而在于云业务深度和广度的重塑《巴伦周刊》2月报道曾指出，在众多公司模仿ChatGPT的背后，所存在的悖论是，如果AI聊天机器人仅仅是一个能够被轻易、快速复制的产品，那么其实际护城河可能并不深、投资价值可能并不大。

“生成式AI和大模型的智能涌现，是全新的计算范式带来的新机会这意味着，AI技术已经发展到一个临界点，各行各业都不可避免地被改变”李彦宏在面向百度全员的财报信中称因此，正在以生成式AI重塑云业务的百度，已经具备了同业公司中更为确定的价值锚。

以云业务布局多维增长公司价值的全新定位，导致的最为直观的结果之一，是业绩的增长百度于2月22日公布的2022年财报显示，公司营收为1236.75亿元人民币，经营利润同比增长51%至159.11亿元人民币，归属百度的净利润同比增长10%至206.8亿元人民币。

其中，2022年第四季度归属百度的净利润实现了32%的增长在成为支撑估值的因素之际，云业务亦在转化为百度多维增长的内核，进而锚定更长期的公司投资价值目前，已经有包括互联网、媒体、金融、保险、汽车、企业软件等行业的400多家头部企业宣布加入百度“文心一言”生态。

未来，文心一言将通过百度智能云对外提供服务，在客服、员工培训、巡检日报、知识萃取等场景率先落地，以信息的高效流转和交互提升行业生产、经营效率李彦宏对此表示：“百度会帮助更多企业，在百度智能云上建立自己的模型和应用，帮助他们提高效率、优化决策，并改善客户体验。

”文心一言这类生成式AI产品，它使得技能和知识不再成为障碍，带来了人机共创的新范式在落地方面，基于AI的生成和对话能力，在内容创作、客服、数字人场景，都可以直接带来让用户耳目一新的体验升级更进一步，基于知识、数据、文档的理解和抽象能力，生成式AI在投研、投顾场景会产生更多应用。

以金融行业为例，2月23日，百度副总裁李硕介绍称，对于金融行业来说，文心一言将率先在智能检索、投研助手、金融数字人、智能客服、智能创作等场景落地，大幅提升业务效率，带来金融行业应用的新突破。

百度副总裁李硕值得一提的是，随着“文心一言”等通用大模型技术迭代和成本降低，未来百度智能云将突破更多核心场景目前，国内外的云厂商都不约而同地在大模型等AI底层基础设施上布局从2021年起，微软就致力于将OpenAI的技术整合进微软云服务中，推出Azure OpenAI服务，ChatGPT问世后，微软也很快宣布将通过微软的云服务提供ChatGPT；在23日晚的阿里巴巴财报电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO张勇也提到，云计算和人工智能的结合正处于技术突破和发展的关键时期，生成式AI正在发生颠覆性突破。

一场云市场的大模型军备赛正式打响，中国AI市场即将迎来爆发性的需求增长，其商业价值的释放将是前所未有的、指数级的，文心一言也被期待为改变云计算的game changer华尔街正在抓住这一增长潜力所创造的投资机遇。

全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）最新提交的文件显示，已将百度的持股比例从2021年年底的5.4%提高到2022年年底的6.6%花旗则在维持百度“买入”评级的同时，将美股目标价从166美元上调至176美元。

该机构认为，随着旅游、本地服务、特许经营、医疗保健和其他行业逐步恢复预算，百度仍将从他们广告需求中获利在纳斯达克调查的14位分析师中，百度ADR的平均评级为“强烈推荐”；分析师在过去三个月给予的百度未来12个月的平均目标价为161.91美元，较美股2月22日收盘价仍有约18%的上涨空间；其中最高和最低估价分别为213美元、103美元。

百度表示，随着文心一言内测与开放，百度将建立起开发者及用户调用和模型迭代之间的飞轮，构建开放繁荣的技术生态，抓住AI应用浪潮的全新机遇面向未来，百度也将充分把握经济复苏后的业务增长机会，并继续坚持成本优化和高效经营，以更健康的经营状态推动三大增长曲线的长期发展。

在财报公布之际，百度同时宣布了一项总值50亿美元的股票回购计划，有效期将持续至2025年12月31日，这也显示出管理层对于公司未来增长确定性的信心2月24日，百度港股收于131.40港元，年初至今股价上涨17.64%；美股2月23日收盘价为137.94美元，2023年至今涨幅为20.60%。

文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人 和静编辑 | 喻舟版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。

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