2023年中国粉末涂料产业价值链分析 国内外粉末涂料制造商毛利率差距较大【组图】_粉末涂料产业发展前景

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：上海新阳（300236）、飞扬科技（873565）等本文核心数据：粉末涂料行业产业链；粉末涂料行业成本分析粉末涂料行业产业链结构梳理粉末涂料主要是由树脂、固化剂、颜料、填料、助剂等混合而成的固体粉末，通过静电喷涂、流化床浸涂法等方式涂覆于被涂物的表面，再经过烘烤使其熔融流平，固化成膜。

粉末涂料产业链上游为原材料，包括树脂、颜料、溶剂和助剂等；中游即为粉末涂料产品，按照使用的树脂类型分为热塑性粉末涂料和热固性粉末涂料，目前国内热固性粉末涂料在粉末涂料市场中占据绝对主导地位；下游为粉末涂料的应用领域，粉末涂料因具有不含有机溶剂、生产施工安全、过喷粉末可回收再利用、涂装易实现自动化及涂膜性能优异等优点，而广泛应用于建材、家用电器、家具、3C及汽车等多个领域。

粉末涂料行业成本结构中原材料成本高达80%目前，我国粉末涂料行业成本结构主要以原材料成本、人工成本和制造费用组成2020年在上海新阳粉末涂料制造的成本结构中，原材料成本占87.42%，人工成本占比6.27%，制造费用占比1.54%；2021年上海新阳粉末涂料产品原材料成本占比大幅增长，占比达90.39%，同比上涨2.97个百分点；人工成本占比降至4.72%，同比下降2个百分点；制造费用占比小幅下降至1.10%，同比下降0.44个百分点。

公司公报数据显示，2021年受全球疫情、军事冲突或局部战+争及供需关系大幅变动的影响，化工原材料及有色金属行业面临冲击，公司部分原材料面临短缺或价格不断上涨的影响，增加公司生产成本

2020年在松井股份粉末涂料制造的成本结构中，原材料成本占80.32%，人工成本占比3.09%，制造费用占比11.29%；2021年松井股份粉末涂料产品原材料成本占比小幅度增长，占比达81.25%，同比上涨0.93个百分点；人工成本占比3.08%，与2020年基本保持一致；制造费用占比小幅下降至10.40%，同比下降0.89个百分点。

公司公报数据显示，公司主要原材料包括溶剂、金属颜料、树脂和助剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在80%左右其中部分原材料为石油化工产业链下相关产品，价格走势与上游原油价格走势具有较强相关性报告期内，受原油价格震荡走高趋势影响，相关原材料价格呈上升趋势。

未来，若原材料价格持续上涨，而公司不能有效降本提效、维持产品价格议价能力，将对公司经营业绩产生不利影响

整体看来，粉末涂料公司产品的主要原材料为各种等级的树脂、颜料、助剂和溶剂等，原材料价格高企，对公司的经营业绩产生一定影响两家公司作为行业领导者，拥有较大的集中采购优势，应该通过套期保值、提前备货等方式降低原材料波动对经营带来的不利影响。

粉末涂料价格传导机制分析粉末涂料产品市场价格由行业供应端、制造端及消费端共同作用而成、并逐级传导供应端的成本价格包括原材料及辅料价格、人力价格、设备厂房价格等，其中原材料价格受大宗商品、国际形势、突发事件的影响较大；供应端价格传导至制造端形成了生产成本，制造业综合供需溢价、研发成本和企业利润，形成“制造端价格”传导至消费端，而消费市场需求弹性也反作用于供应端、制造端，形成“价格-需求-价格”的传导路径来影响粉末涂料产品市场定价。

国内外粉末涂料制造商毛利率差距较大我国粉末涂料成本结构中原材料占比较高，具体来看，树脂、颜料和溶剂等供应商的毛利率较高，企业毛利率均在10%以上；中游国外代表性粉末涂料研发生产企业的毛利率为35%-42%左右，国内粉末涂料研发生产企业毛利率在20-48%左右，中游企业整体毛利率水平较高；下游应用领域中，家具行业毛利率较高，整体在25%-34%左右，建材及家电领域需求方毛利率梯级分布较为明显，整体在1-30%和3%-24%区间内。

汽车制造领域需求方毛利率整体维持在10%左右水平

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