2022年俄乌地缘冲突和国内疫情多地散发等风险因素叠加，全球金融市场皆受到一定程度的影响，作为亚太第一经济体，中国并购交易发展亦然，市场进入了全新的战略调整期。
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一、2022年并购市场回顾
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全球并购活动较去年下降了近三分之一。根据智通财经报告，2022年全球共有近3.5万亿美元的并购交易，然而受高通胀、高借贷成本和地缘政治不确定性影响，前两季度宣布的大型并购交易，很快就被市场不安情绪阻碍，仅5月单月，全球月度交易活动暴跌50%。市场整体交易量下滑严重。
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9 P* Z, c7 a/ I- i& f8 g* M5 Z中国市场并购的整体表现亦随之下滑。根据Wind数据，2022年我国并购市场（包含跨境并购交易）首次公告了9,170起并购事件，规模24,462亿元，同比下降9.49%，其中，四季度的并购交易数据出现环比回暖，并购规模8,538亿元，环比上涨48.67%。对此，SS&C Intralinks发布的《Deal FlowPredictor 2022 Q4报告》解释，尽管中国大陆仍然面临着气候、供应链和疫情封锁挑战的阻力，但前三个季度预告的商业机会为资本市场注入了信心，并购机会预计增多。
" u2 H! y/ n1 a, H+ C中国市场的并购表现在全球同期市场中也较为亮眼。在普华永道和东方财富发布的《中国企业并购市场数据》报告中显示，仅2022年上半年，中国交易量占全球并购市场的23%，交易额占比12％。中国在全球并购市场中扮演着越来越重要的角色。( I/ D- {8 |8 S
行业方面，受国内政策支持的利好影响，并购交易多聚焦于制造业。根据Wind数据， 2022年我国并购市场规模排名前三的（并购标的方）行业分别是资本货物（规模为3,488亿元，同比下降32.10%）、材料（规模为2,927亿元，同比增长2.36%）、多元金融（规模为1,586,亿元，同比下降14.95%）。
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二、2022年中国并购案例盘点9 e5 f% t0 f" r$ w( Q3 {
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“实体经济”是2022年中国大陆市场的关注热点。根据Wind数据，2022年全年的并购交易中，交易规模排名前三的并购交易仍属新能源、高端芯片制造等领域。这表明新兴制造业仍较受资本市场追捧，2023年值得进一步关注。. }- H" U4 @* O, x5 O
! f, R( d+ u4 r! x$ N z5 w1.大全能源收购43.2万吨原生多晶硅资产& {1 j5 P2 m) q( G) H
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交易金额：1,308.96亿人民币
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) L6 E+ W2 |8 S% L$ E买方：大全能源; 内蒙古大全新能源有限公司* T! E+ ~4 i. l5 S
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标的：43.2万吨原生多晶硅资产8 ]' z, W3 m( W
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2.通威股份出售共计47.86万吨多晶硅资产( x% H0 W. x" F* b! O1 p8 S A
2 |/ r. S$ o: ]/ f2 D交易金额：1,204.10亿人民币6 i) G- t/ s y K7 D
. I+ k8 }& E* }: d1 \( O9 A S. E买方：包头美科硅能源有限公司;双良硅材料(包头)有限公司2 J+ \* \6 L3 n+ W) @( H( V
标的：47.86万吨多晶硅资产 M N5 T2 w d) i4 @0 K+ z- f3 O
卖方：云南通威高纯晶硅有限公司;永祥股份; 四川永祥多晶硅有限公司; 内蒙古通威高纯晶硅有限公司
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6 I9 R" ]# |) I. Y# r1 T3.智广芯间接收购紫光国微26.00%股权
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1 [, m( V- L5 |3 n3 \' v0 N交易金额：549亿人民币# C5 Q3 e7 v' K7 v+ F1 |
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买方：北京智广芯控股有限公司( R- E+ i6 _8 Y2 o7 P
标的：紫光国微26%股权
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三、2023年中国并购交易市场展望' p1 ]8 j. X1 r0 l0 r& f
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根据经济参考报数据，2023年开年以来，已有近60家公司发布并购公告，并购市场已出现回暖迹象。SS&CIntralinks近期发布的的《Deal FlowPredictor 2023 Q1报告》（点击预约中文版报告）预计，无论是国内并购还是跨境并购市场，2023年中国并购交易将更加活跃。
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一方面，2022年底的中国ZF出台复工复产等防疫优化政策，出入境限制明显放松，有力刺激市场的经济活力。如果上半年国内经济面实现有效复苏，2023下半年并购市场有望初步反弹。4 s$ i2 V) o( ]# L
* \$ T+ Z! F) {1 b2 y: n另一方面，国内3年疫情对市场形成了“大浪淘沙”的作用，部分企业经营得到认可，市场并购意愿增强。根据经济参考报对相关业内人士的采访，在前期经历复杂环境的考验后，不少企业的实力会更加稳固，而有些面临经营挑战的企业为谋求进一步发展也乐于被并购。/ \' Y g! v2 D9 R- V; c z! ?! h
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行业方面，未来更看好制造业、数字经济等政策利好板块。在《Deal FlowPredictor 2023 Q1报告》（点击预约中文版报告）中，年初更看好金融和制造业（交易有望上涨），其中生物科技方面并购交易预计环比下降。2022年底召开的中央经济会议亦对相关板块释放了较为利好的政策信号。全年来看，根据全球第三大保险经纪公司Willis Towers Watson的观点，2023年科技行业可能会出现一波人工智能和机器学习市场的并购浪潮，因为各行各业的企业都在加快数字化转型。3 s3 ], c# b$ u3 Q0 p
* V: ]7 d8 R) I9 h1 }4 J受国内新冠疫情爆发及地缘冲突等不确定性因素影响，多数企业和投资机构都处于一个战略调整时期，2022年中国并购市场发展速度放缓。尽管第四季度的并购交易小幅回暖，全年并购交易规模仍出现同比下滑。展望新的一年，去年底防疫政策的优化与放松，无异为对市场注入最有力的强心针，无论是国内并购还是跨境并购，2023年中国并购市场有望更加活跃。未来交易热点方面，随着各行各业数字化转型加快，市场整体更看好制造业、数字经济等政策利好板块。
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