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原油期货的套利边界，原油期货套利边界怎么计算？根据上期能源发布的可交割油种和升贴水数据，可估算原油期货套利边界。原油期货怎么开户，原油期货去哪里开户？
( }7 r7 k, O, p+ E原油期货开户条件为：50万资金，通过知识测试，有经验，满足诚信要求。要通过上期能源会员期货公司办理开户。办理商品期货开户和原油期货开户一定要通过正规期货公司办理，期货开户专员联系，全程指导网上开户步骤。
" Q" V* g/ }: L( I# y+ \: `中国原油期货上市临近，INE原油期货最大的功能在于锁定加工利润和库存保值。INE在2月10日发布了可交割油种以及较基准的升贴水标准。根据分析可知，未来卖方交割的主力油种集中在巴士拉轻质、阿曼和上扎库姆原油上。那么如何计算INE套利边界？ 7 Y) {. K5 w; I' M
通过计算卖方的套利边界不难看出，其实每个交割库的成本差异并不是很高。INE的SC较Oman升水2.8美元/桶以上时，套利窗口才会对卖方打开。中国石油期货网估算，买方从不同交割库拿货的成本差异非常之大，主要在于内贸船运费是一种畸形状态，背后的原因在于内贸船运的垄断所致。
3 ? B9 Z' `5 {: g根据分析，最便宜可交割油种在巴轻和阿曼原油之间切换。交易所会根据买方的需求进行配对，但是在配对完成之前，买方并不知道自己的货到底会在哪个交割库，这是买方参与交割最大的风险点。从估算中可以看出，SC的价格要较Oman价格低出1.5美元/桶以上，套利窗口才对买方打开。 & y c6 [) J; {" `6 h; Z, E
企业做原油期货套期保值，一定要充分考虑原油期货交割的成本，估算原油期货套利边界。按照INE规定的升贴水标准，阿曼和上扎库姆都是与INE基准价平水，而巴士拉轻质贴水5元/桶，折合0.8美元/桶。巴士拉轻质较其他可交割油种具有明显的价格优势，当前的最便宜可交割油种依然是Oman原油。 5 _7 l# X- p7 _& ~9 V" {
原油期货开户后，如何估算原油期货套利边界？对于卖家参与交割来说，首先需要考虑的是将货物交至哪个交割仓库。在所有交割库的库容都充足的情况下，卖方需要考虑的是费用和拟交割货物的用途。如果拟交割货物完全是用于交割，那么成本无疑是最优先的考量。 ! z/ E& |4 l1 h, Q
我国发布了原油期货交割仓库名单，交割单位是1000桶/1000桶的整数倍。在所有交割库中，湛江库的费用是最高的。洋山港的费用不详，但是根据调研经历来看，可能是费用最低的交割库，不过洋山港的缺点在于无法停靠VLCC，最大可停靠的船型是Aframax。另外，虽然册子岛的费用也很低，但是该库是中石化下属的库，没有很高的商业属性，并不为贸易商所优选，更多可能是服务中石化自身为主。理论上湛江库距离中东最近，但是实际上对运费的影响并不是很大。 , l4 P* K4 r: v& q
对于卖方最大的成本既不是运距长短对运费的影响，又不是交割过程中所涉及的费用，而是在于仓储成本。交易所规定的仓储费是0.2元/（桶· 天），折合每月仓储费为6元/桶。不过交易所的仓储费用只是设定了最高标准，具体是潜在交割卖方与交割库协议的价格。即便如此，仓储费用依然是最大的成本项。
) O+ y% D! R* P+ m通过计算卖方的套利边界不难看出，其实每个交割库的成本差异并不是很高。INE的SC原油期货较Oman原油期货升水2.8美元/桶以上时，套利窗口才会对卖方打开。 0 L) E% O/ h/ a+ F7 U( ]9 m
对于买方来说，潜在的交割买家主要是炼厂。交割库多分布在华东沿海地区，对于中石化参与最为有利。至于中石化是否会采用在Platts窗口中的策略尚不得知，不过以我们的推测，前述策略应用在INE市场上并没有太大的意义，因为INE尚未成为中东国家出口至中国原油的定价基准。 : h- j5 j6 M# P8 v6 p
INE的SC本质上是形成了进口中东原油运至中国的到岸价格。因此，炼厂只需要去对比两个市场的相对经济性即可，也就是说如果从INE拿货更便宜，炼厂肯定愿意选择从这里采购。但是需要注意的是，一旦将INE原油仓单注销变成实货清关进口到境内，这是要占用炼厂配额的。 # |7 Z& ]. P- l) }5 j; L
对于炼厂来说，INE SC保税交割结算价格（X1）+升贴水（由交易所发布）+港务局和海事相关的原油进出库费用+内贸船运费（X2）=可交割油种的现货价格FOB（X3）+中东至中国的船运费（X4）。如果该等式成立，炼厂无论从哪个市场拿货都是一样，但是从时间上来看，从INE反倒会更为便利，前提是主力合约能够逐月轮换。
; H2 d. x- J) H- f' P0 S1 K+ V原油期货开户后注意，根据我们的估算，买方从不同交割库拿货的成本差异非常之大，主要在于内贸船运费是一种畸形状态，背后的原因在于内贸船运的垄断所致。交易所会根据买方的需求进行配对，但是在配对完成之前，买方并不知道自己的货到底会在哪个交割库，这是买方参与交割最大的风险点。 2 L) d- ^& b9 k* g4 E
从估算中可以看出，SC原油期货的价格要较Oman原油期货价格低出1.5美元/桶以上时，套利窗口才对买方打开。
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