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新浪科技讯 北京时间月日上午消息，德意志银行今天发布研究报告，维持新浪票的“买入”评级，以及美元的目标股价不变。/ V4 H" ^, R& m
以下为报告概要：, E/ y2 |" H2 o) Y# g0 t* K# E7 F7 |
阿里巴巴战略投资新浪微博
, Z; U1 W4 x% w, T2 A- R, B D+ A 新浪在月日宣布，该公司同意的中国最大的电商平台阿里巴巴构建战略合作关系，以探索社交商务的新机遇，并提出相应的营销解决方案。双方还将在用户账户互通、数据交换、在线支付、网络营销等领域进行深入合作。此外，阿里巴巴以亿美元购入新浪微博%股权，同时还可以在一定时间里将持股比例提高至%。. H; s0 ~* F: D# P
推动新浪微博商业化$ K" H& w; U; ]$ f0 e6 f
我们认为，由于这次合作，流量生成和商业化能力以社交化的方式结合在一起。考虑到阿里巴巴现有电子商务生态体系，相比新浪微博旗下运营的品牌广告和网页游戏，电子商务更容易获利。鉴于阿里巴巴将流量转化为电商交易的能力，新浪微博或许会成为阿里巴巴电商交易的最主要生成平台。根据新浪发布的公告，该公司预计未来三年新浪微博将从广告和社交电子商务服务领域获得亿美元营收。0 N0 ]& d. N: |; Y: P0 X/ ~
焦点或在移动端
% |! W% |0 W; ?/ h& ? 有部分人认为，新浪和阿里巴巴通过这一交易，将在PC端实现双赢，但我们预计这项合作的焦点其实在移动方面，因为在该交易中，众多大型PC流量平台的价值可能被低估。我们认为，阿里巴巴入股不仅有助于新浪微博缓解中小企业广告主面临的移动流量商业化问题，还可以强化阿里巴巴自身移动流量生成能力。这种合作可能是为了应对腾讯微信的OO计划及其进军社交电子商务市场。1 N( I2 g/ s' }7 _( C+ d8 f
成新浪微博估值基准
" V5 t1 E; Q! g% w# k 我们认为，这项交易可以作为投资者对新浪微博估值的一个重要基准。新浪微博在这项交易中的估值为亿美元，高于我们做出的亿美元估值。但是，归属于新浪股东的微博价值仅略高于亿美元，而我们的估值则是亿美元，因为该交易将新浪股东的持股比例从%稀释至%。此外，阿里巴巴还有权再购入%的新浪微博股权，此举表明阿里巴巴认为新浪微博的价值仍有巨大的上升空间。
x3 Z- t* w4 y' j 维持“买入”评级与目标价' b$ R+ M7 y. B' b1 U+ c
我们维持对新浪**的“买入”级，以及美元的目标股价不变。为了实现双赢局面，新浪必须开发和运营必要的产品，但我们对新浪的执行能力持谨慎的乐观态度。我们预计，在最理想的情况下，这项交易会在年给新浪微博带来万美元至万美元的收入。辰)出自：外链代发wailiandaifa.com8 E& X2 ^. j$ n' e6 B! ^
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