" C+ U0 P% B" S, A2 q9 c) w 【硅铁】
% q+ v2 y) c w7 c9 b 【基本面分析】 f& v5 F' u9 |) \' u( n. p
1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料950-1000元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮940-970元/吨，硅铁主流成本6150-6350元/吨现金含税出厂。% @' H% Q( U. Z2 y/ N, z
2、硅铁现货：72硅铁报6200-6400元/吨，75报6700-6900元/吨现金自然块出厂，暂稳运行。铁合金在线统计上周120家样本企业开工率55.4%环比增0.41%，产量处在扩张阶段，需求也在回升中，社会降库趋势仍在，基本面好转兑现。
9 e$ d6 O# B3 W5 o2 U6 O+ ? 3、仓单变化：硅铁仓单8335张较上个交易日减少176张，预报139张较上个交易日持平，仓单和预报合计42370吨环比上个交易日减少880吨，仓单持续降库中，预报未增，大部分企业继续等待套保和套利中。
; b2 j6 o2 I5 L) m( B3 ?, H 【技术分析】
3 e% y2 G0 O$ B) Q$ } 免费期货下载文华商品指数收盘跌0.81%收在174.96，资金净流出24.08亿，黑色系震荡回调，硅铁主力收在6670涨0.21%，资金流入2026万，增仓2596手，结算价6670。技术上，主力日K线收中阳线且高位震荡明显，KDJ线交弱死叉但向下发散缓慢，1小时K线震荡，关注其60均线支撑。
0 n2 c, h" z: V* ]2 z 【总结】" f! O8 C# S1 Z5 i8 @3 v" v
1、观点：低位宽幅震荡，关注1小时60均线支撑和60周均线附近压力。
* j4 I$ q5 W W5 l 2、核心逻辑：
2 G6 Z; w, [+ \6 L& j 1)兰炭涨价边际递减但电价下调空间收窄，硅铁成本低位震荡，产业微利;/ l7 o3 W& I; f
2)基本面供需双增，基本面好转兑现，关注钢厂库存变化;2 o: y: c X1 D ?! O
3)宏观小作文不断，SF主力略有异动表现，仓单降库利多有支撑，但产业高开工是压力，关注盘面分化走势下的基本面预期影响。
" X% o8 I: V8 Z; H! k 【锰硅】
7 } J E7 E7 E3 h 【基本面分析】
' ~+ Z* w; C w% z {! U7 B 1、锰矿：锰矿到港量逐步增加，港口库存压力增大，下游询盘价格下探。天津港澳块报42-43元/吨度，南非块报32-33元/吨度，加蓬报36-37元/吨度。钦州港澳块报46元/吨度，南非半碳酸报33-34元/吨度。
& s; U' S K$ n0 z: ^, p7 K0 K L 2、锰硅现货：6517锰硅报价微跌，北方主流报价6000-6100元/吨现金含税出厂，南方报6100-6200元/吨现金含税出厂。华南某钢厂10月锰硅采购定价6350元/吨承兑含税到厂，量2000吨。河钢首轮询盘低于现有钢招定价，压价采购明显，关注其最终定价。铁合金在线资讯，宁夏某硅锰厂近期增产2台矿热炉，河南某硅锰厂增产1台矿热炉，复产情绪增加。. x1 \9 D |/ o6 E) H* J5 _
3、仓单变化：锰硅仓单107336张较上一交易日减少6330张，仓单预报14359张较上一交易日增加3107张，仓单和预报合计608475吨环比减少16115吨，仓单库存下降，预报增量持续。
6 V0 ?4 d& ^/ W 【技术分析】8 E) G3 o! } B' V
锰硅主力收在6372跌0.34%，资金净流出4791万，日减仓8654手，结算价6378。技术上，日K线收小阳线并承压于60日均线，KDJ线向下发散，1小时K线震荡有走弱迹象，关注其60均线附近支撑。
& x+ k% V" g9 }- g& _0 z1 `8 b* I 【总结】" |) A: W' }) i( c6 v
1、观点：低位宽幅震荡，关注1小时60均线支撑和60周均线附近压力。8 ?2 I3 @! j8 {0 V( u' N
2、核心逻辑：
+ o' N, o# Q8 M+ k% W/ C 1)锰矿累库持续中，随着到港量增加，国内锰硅厂复产缓慢，去库时间尚早，价格仍承压明显;2 _8 a& v9 X+ R2 h0 o; M+ F; S/ A
2)锰硅供需错配持续收窄，现货持续去库，最大的利空来自仓单压力的释放;
, O$ w; x/ H8 K" u0 j8 W 3)宏观政策中长期利好，SM静待仓单去库后的估值向上修复。
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