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【原油】
, [! G0 X, e( b5 b2 i 供应方面，俄罗斯GOV已下令各公司在第二季度减少石油产量，期货网确保它们在6月底前达到900万桶/日的产量目标，以兑现俄罗斯对OPEC+的承诺;此前产量高于减产要求的伊拉克、哈萨克斯坦也均表示了会加大减产以符合其减产要求。) V0 j) S" B! O9 Q) q5 ~
此外，美国钻井平台数量的下降也引发对原油供应趋紧的担忧，贝克休斯数据显示在截至上周五的一周内，美国活跃的石油钻井平台数量减少至509个;美国钻井平台总数比去年的758个减少了134个。期货网供应端总体存在偏紧趋势。; w# r) m0 l2 w+ N; q
库存方面，API数据显示，截至上周，美国原油库存意外增加约934万桶，远超市场预期，为六周以来最大涨幅，库欣原油库存也大幅增加。API大幅超预期累库的表现进一步给市场降温，关注晚间EIA数据表现。1 V/ z! B9 s+ u; N
微观方面，全球成品油裂解差表现较弱，原油月差走势也明显弱于油价表现。
$ c, Q4 n3 l9 @) O' w6 Y% V 总体而言，宏观面和需求端限制油价表现，但当前原油市场供应端扰动频繁、趋势偏紧，油价整体易涨难跌。7 R, w# |' B+ J/ ~$ e% T6 R( H
【甲醇】% o$ P& N3 E4 Z6 b- ~3 X% x
本周新增四川泸天化检修，西南气头装置依然保持低负荷运行，原定于本月底重启的计划也悉数推迟至4月初，如果4月产量超预期减少，将减缓甲醇下跌速度。9 z# r6 F4 n& h: n: l
周二甲醇期货价格连续第五日下跌，一度逼近2500整数关口支撑，各地现货价格小幅下跌，市场成交一般，近一周西北甲醇样本生产企业签单量为5.05(-6.75)万吨，也印证了需求下滑的现实问题。短期维持不看涨观点，建议卖出05合约看涨期权。2 G) W6 }# T5 R3 p5 D9 f& q) Q
【橡胶】' m+ A7 \7 M$ q; g/ w
供给方面：云南产区进入试割阶段，供应收紧预期稍有缓解，但气候变动的不确定性对全面开割的评估仍较负面，拉尼娜-厄尔尼诺事件的接续循环加剧极端天气的发生概率，季节性增产时期原料放量或不及预期。
* P* i! h" W( ? U& u, E) E! v/ {7 s8 \ 需求方面：政策层面继续推动车市复苏，消费刺激相关措施细则陆续出台落实，乘用车零售延续增长态势，出口市场驱动强劲，橡胶终端需求预期乐观;且轮胎企业开工积极，半钢胎去库顺畅、开工率维持在近年峰值水平，需求传导亦较顺畅。* s5 O8 o( L6 F4 f6 d# p
库存方面：海外胶陆续到港，一般贸易库存入库率高于出库水平，青岛干胶继续累库，而进口资源持续性有待验证，产区则维持降库之势。+ ]' H" g; F% E! n! t% D0 U/ L9 s
核心观点：供应紧张预期缓解拖累橡胶走势，期现价格联袂下跌，但市场利空情绪已基本出尽，价差结构低位反映出对全面开割依然存疑，而天胶供需结构仍处改善阶段，原料放量并非一蹴而就，政策施力则增添需求增量，沪胶价格企稳后上行驱动仍存。
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