市场情绪有所转好 沪铜价格止跌回升

　　期货供需方面，铜精矿 TC 周内继续有小幅回升。国内主要精铜杆企业周度开工率环比上升 5.35%，升至 78.22%，再生铜杆开工环比回落3.56%，再生铜杆开工继续走差，有利于精铜消费。铜价下行后消费环比改善，但终端订单受看跌情绪影响仍一般。库存方面，截至 7 月25 日，3 大交易所及上海保税区铜库存约为 64.3 万吨，周环比减 0.8 万吨。
. p/ B0 u" t1 }; y3 ]3 _　　宏观方面，国内发改委财政部安排 3000 亿元超长期特别国债资金支持设备更新和消费品以旧换新，LPR 调降 10bp，央行开展2000 亿MLF，利率下调20BP。海外方面，欧洲和美国制造业 PMI 偏弱，美国二季度GDP 环比2.8%，高于预期，6 月 PCE 持续降温。
　　总的来看，上周周初市场对海外衰退预期上行，铜价下跌。周尾公布美国二季度 GDP 增速超预期，且国内央行降息，市场情绪有所转好，铜价止跌。临近海内外重要会议，政策预期有所上行，虽基本面无明显改善，但短期铜价可能触底小幅反弹。
  n) T0 b% F( E7 g; V　　一、行情回顾
　　上周沪铜主力合约收于 74150 元/吨，较前一周 76580 元/吨，跌幅约3.2%。
! Y4 R: I% U$ ]8 _& F: a　　二、消息面
　　1.宏观消息：
( c7 v5 \  y( Y( ]* }5 i　　美国第二季度实际 GDP 数据超预期，环比增速为 2.8%，显著高于预期的2.0%和前值1.4%，消费和非住宅投资是其主要驱动力
　　欧元区 7 月制造业 PMI 初值录得 45.6，为 7 个月低位，预期46.1，前值45.8;服务业PMI 初值录得 51.9，为 4 个月低位，预期 53，前值 52.8;综合PMI 初值录得50.1，为5个月低位，预期 51.1，前值 50.9。
　　据 CME“美联储观察”：美联储 8 月维持利率不变的概率为93.3%，降息25个基点的概率为 6.7%。美联储到 9 月维持利率不变的概率为 0%，累计降息25 个基点的概率为88.6%，累计降息 50 个基点的概率为 11%，累计降息 75 个基点的概率为0.3%。
* N" K. u& |: \0 K* G　　2024 年 7 月 22 日，央行发布信息，为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，即日起，公开市场 7 天期逆回购操作利率由此前的 1.80%调整为1.70%。1年期LPR为 3.35%，5 年期以上 LPR 为 3.85%。以上 LPR 在下一次发布LPR 之前有效。
, [3 p3 \& n. Y  ?　　7 月 25 日，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》对外发布。文件提出，统筹安排 3000 亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
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